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무디스, 中 신용등급 28년 만에 강등

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무디스, 中 신용등급 28년 만에 강등

입력
2017.05.24 17:23
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부채 리스크ㆍ성장률 둔화 반영

“잠재성장률 5%까지 떨어질 것”

예고된 악재에 금융시장은 평온

中 정부 “리스크 관리 충분히 가능”

무디스가 중국의 신용등급을 강등한 24일 중국 베이징 금융가를 한 시민이 걷고 있다. 베이징=AP 연합뉴스
무디스가 중국의 신용등급을 강등한 24일 중국 베이징 금융가를 한 시민이 걷고 있다. 베이징=AP 연합뉴스

세계 3대 신용평가사 중 하나인 무디스가 24일 중국의 국가신용등급을 Aa3에서 A1로 한 단계 강등했다. 그간 꾸준히 제기돼온 부채 리스크에 대한 우려가 반영된 조치다. 하지만 ‘예고된 악재’라는 평가대로 금융시장의 급격한 변화는 없었다.

중국의 국가신용등급이 하향조정된 것은 2013년 4월 피치가 AA-에서 A+로 낮춘 이후 4년여만이다. 무디스의 신용등급 강등 조치는 톈안먼(天安門) 사태가 발생한 1989년 11월 Baa2에서 Baa1로 하향한 이후 처음이다. 스탠다드앤드푸어스(S&P)는 1997년 7월 BBB+에서 BBB로 하향조정한 바 있다.

무디스의 중국 국가신용등급 강등은 지난해 3월 신용등급 전망을 ‘안정적’에서 ‘부정적’으로 낮추면서 이미 예고됐다. 당시 무디스는 중국 정부가 국유기업 부채를 떠안을 경우 신용등급 하락 압력을 받을 것이라고 경고했었다. 무디스가 이번에 중국의 국가신용등급을 한국(Aa2)보다 두 단계 아래 수준으로 하향조정하면서 든 이유도 부채 증가와 경제성장률 둔화, 재무 건전성 악화 등 세 가지다. 이는 국유기업 부채를 위시한 금융리스크에 대한 우려가 해소되지 않고 있음을 보여준다.

무디스는 특히 중국 경제 전반의 부채가 향후 수년간 더 증가할 것으로 내다봤다. 중국이 올해 경제성장률 목표치를 6.5% 이상으로 잡는 등 일정 수준의 경제성을 위해 부양책을 계속 내놓으면서 기업 부채는 물론 정부 부채도 커졌고 결과적으로 재정 건전성까지 악화할 수 있다고 우려한 것이다. 중국의 총부채가 국내총생산(GDP)에서 차지하는 비율은 2008년 160%에서 지난해 말 260%로 늘어난 상태다. 무디스는 중국의 정부 부채 비율도 2018년 40%, 2020년 45%로 높아질 것으로 전망했다.

무디스는 중국의 향후 5년간 잠재성장률이 5%까지 떨어질 것으로 예상했다. 지난해 6.7% 성장한 중국 경제가 올 1분기에 6.9% 성장하면서 회복 기대감이 커졌지만 중장기적으로 둔화가 지속될 것으로 봤다. 이는 부채 리스크가 부각될수록 당국의 금융리스크 억제 강도가 세지면서 성장 둔화로 이어질 것이란 전문가들의 분석과 궤를 같이 한다.

무디스의 이번 조치는 경우에 따라 정치적 파장을 낳을 수도 있다. 올 가을 지도부 개편을 앞두고 안정적인 통치능력을 과시하고자 하는 시진핑(習近平) 국가주석에겐 분명 악재이기 때문이다. 시 주석 측의 공급 부문 구조개혁과 리커창(李克强) 총리 측 경기부양론 사이의 긴장과 갈등이 심화하는 계기가 될 가능성도 배제할 수 없다.

예고된 악재라는 평가에서 보듯 시장의 반응은 격하지 않았다. 초반에는 역외 위안화 가치가 0.13% 떨어지고 상하이증시가 1% 가까이 하락출발하는 등 불안한 모습이었지만 점차 안정을 되찾았다. 실제 상하이증시는 0.07% 상승마감했다. 무디스가 이날 신용등급을 낮추면서 등급 전망을 다시 안정적으로 높여 추가적인 우려를 불식시킨 것을 두고 블룸버그통신은 “무디스가 패닉 버튼을 누른 건 아니다”고 분석했다.

중국 재정부는 이날 성명을 통해 “무디스가 중국 경제의 당면한 어려움을 과대평가한 반면 공급 측면의 개혁과 총수요 확대 능력은 과소평가했다”고 비판했다. 그러면서 지난해 하반기 이후 안정적인 성장세를 보이고 있는 점, 올해 재정 수입 증가율이 2013년 이래 최고인 점, 정부 부채 비율이 주요선진국이나 신흥시장국가에 비해 훨씬 낮다는 점 등을 들어 “리스크 관리가 충분히 가능하다”고 주장했다.

베이징=양정대 특파원 torch@hankookilbo.com

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