작년 주식투자서 수익률 -2.4% 내달 주총 앞두고 대공세 예고
사상 처음 400개 투자종목 외부기관에 안건 분석 의뢰도
현대차가 다음달 13일 주주총회를 앞두고 좌불안석이다. 뿔난 주주들의 추궁이 집중될 전망이기 때문이다. 현대차는 지난해 9월 서울 강남의 한국전력 부지를 감정가보다 3배 높은 10조원대에 낙찰 받아 고가 매입 논란을 일으켰다. 현대차는 지난해 11월부터 4,500억원대 규모의 자사주를 매입한 데 이어 주주 결산배당을 작년보다 0.8%포인트 늘린 주당 3,000원으로 결정, 주주 달래기에 나섰지만 역부족이다. 지난해 이맘때와 비교할 때 급전직하한 주가(주당 22만7,000원→15만8,000원) 손실에 대한 주주들의 불만이 워낙 크다. 특히 정몽구 회장 일가(5.2%)보다 약 2% 포인트 더 많은 지분을 보유한 국민연금이 어떤 책임을 물을지 관심이다. 한 증권사 애널리스트는 “국민연금이 기관투자자들과 함께 재무제표 승인 등의 안건에 반대표를 던질 가능성이 있다”고 전망했다. 국민연금은 지난해부터 주식가치를 떨어뜨린 만도, 롯데그룹 계열사, 한진칼 등의 기업에 어김없이 반대 의결권을 행사해왔다.
국민연금이 3월 주총 시즌을 앞두고 투자 기업들을 대상으로 대공세를 예고하고 있다. 연금 사상 처음으로 400개 투자종목의 주총 안건 분석 작업을 외부 전문기관에 의뢰한 것만 봐도 그렇다. 주총에서 국민연금의 의결권 행사 범위나 강도가 예년과 다를 것이란 관측이 나오는 이유다. 현대차는 물론 ‘땅콩 회항’물의를 빚은 대한항공, 오너가 탈세ㆍ배임ㆍ횡령 혐의로 기소된 효성그룹 등 10여개 대기업이 올 주총에서 국민연금의 견제 대상이 될 것이란 소문이 무성하다. 올해 500조원 자산규모 돌파가 확실한 ‘거대 공룡’ 국민연금의 주식 지분만 보면 경영권 견제는 물론 장악도 그리 어려운 일이 아니다. 이미 네이버 포스코 KB금융 KT등 6개 기업(5%이상 주식 보유 상장사 기준)은 1대주주이며 삼성전자의 경우 이건희(3.88%) 회장 보다 지분을 2배 이상 많다. 주주제안권, 대표소송제기권, 회계장부열람청구권 등 경영진을 제약할 주주 권한은 다양하지만 국민연금은 관치 논란으로 그간 사외이사 선임 등에만 의결권을 제한적으로 행사해왔다.
하지만 올해는 사정이 다르다. 지난해 국내 주식투자에서 손해를 많이 봤다. 마이너스 수익률(2.4%)을 기록했다. 경영권 견제 강화와 주식가치 견인 필요성이 어느 때보다 높아져 적극적인 주주권한 행사가 불가피해졌다. 실제로 기관투자가의 의결권 반대 행사가 해당 상장사의 초과수익률을 4.92%까지 높였다는 연구 논문도 나와 있다. 더욱이 자본시장법 개정으로 올해부터 배당 결정 등에 관여할 수 있게 돼 3월 주총에서 국민연금 입김이 세질 수밖에 없다. 기업들은 국민연금의 영향력 확대가 기업 자율성을 침해할 것이란 논리를 펴지만 사회적 압력과 법ㆍ제도의 뒷받침 속에 국민연금의 주주권한 강화가 대세가 될 수밖에 없는 추세다. 김상조 한성대 무역학과 교수는 “잘못된 경영으로 추락한 주식가치를 높이기 위해서라도 의결권뿐만 아니라 다양한 주주권한에 관한 가이드라인을 만들 필요가 있다”고 말했다.
박관규기자 ace@hk.co.kr 정준호기자 junhoj@hk.co.kr
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